您当前的位置: 首页 > 历史

周二机构一致看好的十大金股热点资讯

2019-01-10 11:50:04

周二机构一致看好的十大金股,热点资讯,

点评

控股股东低位增持凸显长期发展信心:今年以来,伴随着宏观经济低迷,人民币汇率持续贬值和大盘震荡下行,公司股价累计下跌18.5%,和其他航空股一样,股价创出08年金融危机以来的新低,目前静态P/E 和P/B 仅为9.4X 和0.78X。控股股东在低位出手增持凸显了其对公司内在价值的判断和长期发展的信心。

盈利增速和ROE 触底,低估值迎来买入良机:从全行业来看,15年供需增速差(供给-需求)将触顶,同时ROE 将触底回升。由于公司经营能力较强,投资的包括西部航空、天津航空等公司利润也快速增长,我们预计公司盈利增速和ROE 将于行业在今年触底,随着供需形势好转以及资产注入的持续推进,未来公司业绩将稳步上行。当前公司股价大幅破净,估值位于历史低点,是中长期买入的良好时机。

低成本航空迎来大发展,公司是海航系低成本航空的整合平台:弱周期,强消费和政策扶持将使低成本航空迎来大发展时期,我们预计短期内将形成海航系低成本航空公司和春秋航空两强鼎力的局面。海南航空(600221,股吧)将作为以西部航空为首的海航系低成本航空公司的上市整合平台,公司将受益低成本航空的高速发展。

支线航空发展迎来机遇期,天津航空注入提升市值20%:短期(3~5年)来看,中西部地区旺盛的出行需求和支线机场建设热潮是支撑支线客运量维持较高增长的重要动力,同时政府补贴力度的不断加强将使支线航空盈利水平有所提升。中长期来看,新型城镇化将使支线需求长期高速增长,放松航空管制将推动航线络从“点对点”向“干支结合,中枢轮辐”转变,这将推动支线需求的爆发式增长。作为中国的支线航空公司,天津航空具有规模经济优势和保障能力,竞争者数年内难以赶上。海航以干线为主,天航注入海航后,将形成“干支结合、优势互补”的枢纽络,协同效应将充分发挥。同时,注册在天津空港保税区的天津航空直接受益天津自贸区/综改新区概念和京津冀一体化进程。我们认为天航市值至少在40亿以上,完全注入后将提升海航市值20%以上。

投资建议

我们认为公司是未来民航业改革的受益者,当前股价被严重低估。公司股东大新华航空和海航集团承诺在明年8月前注入其持有的航空公司全部股权,我们预计全部注入完成后公司将提升公司EPS 20%~30%,注入完成后公司将作为海航系低成本航空和支线航空的上市整合平台,而低成本和支线航空抗周期稳增长的特点代表了弱周期下民航业的发展方向,未来公司有望业绩估值双提升,当前股价是长期介入的良好时机。

我们预计公司2014~2016年的EPS 分别为0.19元,0.25元和0.34元,对应当前股价的PE 为8.4X,6.4X 和4.8X,给予“买入”的投资评级。

全通教育:从“商业模式设计”到“商业模式验证”

调研纪要

教育平台“全课”试运营顺利:公司正在积极推进其新产品“全课”,“全课”目前处于试点阶段,注册暂时仅对试点学校开放。

“全课”是以学生自主学习任务单为主线,同步课堂资源,提供教师微课程制作,作业和评测等一系列教学应用工具,并实现教师个性化教学和学生自主学习的教育平台。公司目标是让其成为中小学校园的教学应用平台,满足教师、学生、教研室、教学管理者等各方需求。

公司K12教育认知清晰,“全课”市场想象空间巨大:公司对K12教育阶段有深度理解,采取与成人教育不同的自上而下模式,从教师和课堂切入,把握整个教育生态链上游。在多媒体,信息化下当前教学形式也正在发生巨大变化,教育整体市场空间巨大。

先发用户渠道优势和强大推广能力为公司产品护航:公司传统业务具有深厚用户基础,目前公司共有370多万付费用户,100万老师用户,服务所学校。同时公司运营团队强大,管理智能化,并拥有高达800名的庞大的到校服务团队,可以提供多样化的服务支持。

众多优势下,“全课”目标是年内成为国内老师喜欢用,使用团队多,频率的教学平台,基于这个平台公司会辐射至众多学生群体,实现市场价值。

商业模式升级,战略规划清晰,新产品2015年或开始贡献业绩:从B2B到B2B2C,公司商业模式在不断升级,但其“节约教师工作每一秒”的核心理念并未发生改变。公司战略规划清晰,未来3年目标是1、做好传统基础业务,这也是公司业绩和转型的保证;2、夯实原有的同运营商合作的渠道,增加用户规模,提高Arpu值;3、“全课”今年的发展以活跃用户数作为目标,2015年进行部分收费,年将“全课”打造为学习的教育信息化工具,未来以全课在校园市场份额作为公司发展目标。公司顺应行业趋势,在巨大市场空间下,我们看好公司战略、管理层和运营团队,我们认为公司未来价值空间巨大。

投资评级与估值:我们预计公司年EPS分别为0.59/0.71/0.91元,对应PE分别为91/75.1/58.9倍,公司目前市值仅48亿,教育产业未来空间巨大,公司商业模式独特,我们乐观看待公司在互联教育产业的积极试水,给予公司“买入”评级。

金正大:在的时光 投资水溶肥

事件:近日我们参加了第六届国际水溶肥会议,并就水溶肥的行业趋势与行业专家、与金正大(002470,股吧)的有关高管进行了交流,现将我们的认识和观点与投资者分享:

水溶肥仍处于市场培育期,远期空间千万吨以上。水溶肥通过水肥螯合和根区调控实现了高产高效,代表了现代农业和新型复合肥的发展方向,这个已经成为业内共识。根据中国农业大学资源与环境学院的专家测算,我国水溶肥的市场空间应该在千万吨以上(折纯300万吨以上)。根据农业部办公厅印发《水肥一体化技术指导意见》,到2015年,水肥一体化技术推广总面积要达到8000万亩以上,新增推广面积5000万亩以上,按20kg每亩地的保守施肥量计算,到2015年需要水溶肥160万吨。

作为复合肥中的“品”,其目标客户群主要是优势作物产区的专业大户、家庭农场、农民合作社,预计所经营的土地面积约占全国承包耕地面积在10%左右,属于小众市场。

大而全或小而精的参与者都可以很美,超额收益将随着规模化种植比例上升而逐渐下降,但目前仍处于的时光。水溶肥的实质是溶解了多种元素的液体肥,需要根据土壤及作物特性进行养分合理配比,考虑根区调控,并水肥一体化施肥,使用模式完全颠覆了传统颗粒肥(包括尿素、磷肥、钾肥等单质肥和传统复合肥)的模式,增强客户黏性的有效营销来自于技术支持和农化服务,而不再是传统的打折促销。在这种模式驱动下,两类企业可以胜出:1)具备强大的技术和财力在服务上高投入的大型企业,抑或是2)专注于某些细分品类的农作物施肥方案提供商,两者强调的都是农化技术水平。长期来看,在规模化种植趋势下,客户的议价能力将随着规模的扩大逐步上升,供应商的超额收益逐渐下降,但技术服务全面的大规模企业受影响程度较低。现阶段,经销商销售水溶肥仍能取得高收益,吨利润可以达元,远远高出经营普通复合肥的几百元。

始终在细分市场发力是金正大保持高ROE的秘诀,我们认为公司获得过去高于行业平均收益的趋势仍将维持,过去靠的是缓释肥,从13年起新增硝基肥,从今后更是水溶肥。未来年新型复合肥的产能占比将超60%,贡献大部分利润。在14年上半年全行业复合肥出现滞涨的情况下,我们预计:公司高端复合肥品牌“金正大”依然保持50%以上增长,并带动普通复合肥实现正增长,硝基肥由于产能受限可能增长放缓,但随着未来120万吨/年的产能释放,加上水溶肥10万吨/年的产能投放,我们认为下半年新型复合肥的增长将加速。公司远期规划水溶肥产能100万吨/年,行业内规模。

投资建议:我们看好公司将缓控释肥的成功经验在高速发展的硝基肥、水溶肥新领域的复制,长期来看其平台化商业模式将为公司带来持续成长,维持盈利预测不变,预计公司年的营业收入分别为141.3亿元、174.1亿元和206.6亿元,同比增长18%、23%和19%;归属母公司净利润分别为8.62亿元、11.3亿元和15.0亿元,同比增长30%、31%和33%;对应EPS分别为1.23元、1.61元和2.14元。维持“买入”评级。

风险提示:原材料及产品价格波动的风险;新产品产能投放和推广不达预期的风险。

长方照明:上下协同 珠联璧合

康铭盛:有竞争力的LED应用企业。康铭盛专注于LED移动照明应用产品,主要包括LED手电筒、LED马灯和LED应急灯等,目前已建立起覆盖国内多数省市的经销商络,产品销往东南亚、中东、南美、非洲等40多个国家和地区,2013年实现营业收入4.41亿,是我国国内非常有竞争力的LED照明应用产品生产商。

中游封装+下游应用,上下协同,珠联璧合。公司是我国LED照明器件封装领域的龙头企业,在LED室内照明领域早有尝试,但市场开拓低于预期。LED行业竞争极其激烈,中游压力越来越大,向下游延伸,贴近终端市场,是中游提升盈利空间的关键手段。公司与康铭盛分别是各自领域的领军企业,而且早有合作,相互比较熟悉,利于磨合,我们认为,二者合并将有珠联璧合之效:1.借助长方照明(300301,股吧)的研发力量,康铭盛可以更快的响应市场需求,推出应时的新产品;2.

借助康铭盛完善的营销络资源,一方面可以激活公司的室内照明业务,另一方面实现规模效应的共振,提升公司的盈利水平。

风险分析:LED照明景气低于预期;公司与康铭盛融合低于预期。

盈利预测及投资价值:我们预计公司14~16年EPS分别为0.39元、0.67元和0.91元,对应市盈率为30.7、17.8和13.1,首次给予增持评级。

珠江钢琴:推出股权激励 国企焕发活力

推出股权激励:公司公告股权激励计划草案,拟授予激励对象956万份股票期权,占公司总股本1%;授予股票期权的行权价格为7.79元;股票期权有效期为5年,锁定期为2年,之后3年每年可行权数量占授予期权总数比例各为1/3;业绩考核目标为,以2014年为基期,之后3年的净利润较前一年增速分别不低于15.5%、16%、16.5%。

国企焕发活力:本次股权激励对象包括总经理、副总经理、董事会秘书、核心技术管理骨干等共计535人。股权激励的推出有利于充分调动公司高层管理人员及核心员工的积极性、感和使命感,促进公司建立、健全激励约束机制,有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起,使国企焕发活力。

盈利预测和投资建议:我们认为(1)公司钢琴品牌优势突出、市场地位稳固,国内钢琴保有量远未饱和,高端化趋势明显;(2)国内数码钢琴市场空间大,公司的产品不断追赶日系一线品牌,产品品质已经得到国际权威机构的认可;(3)智能钢琴加载了教育的功能,将成为线下教育的重要辅助手段,释放众多音乐爱好者的需求;(4)广东国企改革进程中,公司有望作为文化类资产证券化平台。预计公司年收入增速14.0%、19.4%、20.0%;净利润增速4.3%、27.8%、28.7%;每股收益为0.21元、0.27元和0.35元,维持“买入-A”评级和目标价12元。

风险提示:(1)近年大量进口二手琴对国产钢琴销售的冲击;(2)广东国企改革进程的不确定性。

三爱富:非公开发行获上海国资委批复

事件:

公司近日收到上海市国资委下发的《关于上海三爱富(600636,股吧)新材料股份有限公司非公开发行股票有关问题的批复》,本次非公开发行尚需股东大会通过,并需获得中国证监会等有关部门的核准后方可实施。公司同时公告调整非公开发行股票发行底价和数量,非公开发行股票发行底价由12.24元/股调整为12.18元/股;非公开发行股票的数量上限调整为12,315万股。

点评:

拟募集不超过15亿元加码氟化工,华谊集团仍为控股股东。此次发行调整主要是基于13年权益分派实施后进行的调整,公司拟募集资金不超过15亿元主要用于加码氟化工业务及少部分用于补充流动资金,改善资产负债率水平。按照此前预案计划,华谊集团计划以现金认购不低于总量的32.02%,发行若成功后仍将为公司控股股东。公司所背靠的华谊集团是国内规模庞大的化学品制造商,产品覆盖甲醇、聚氯乙烯、烧碱、醋酸、载重子午胎、丙烯酸及酯、氟产品和化工涂料等,业务覆盖从化工技术研发、工程设计到施工建设一体化领域,具有较强综合性能力。

产品品级提升,将增强公司市场竞争力。根据此前募集资金规划,约5.9亿元用于年产3500吨氟橡胶和3500吨聚全氟乙丙烯项目,主要是在公司原有产品基础上增加其中高端品级和档次以提高规模效应和市场竞争力;另外 5.8亿元用于年产1万吨六氟丙烯,15万吨副产盐酸,100吨四氟乙烷亚硫酸钾,以及200吨醋酸丁酯产品技术改造项目。六氟丙烯主要用于生产F-46、F-26、F-246, HFC-227ea和HFO-1234yf等产品。此次募投的万吨六氟丙烯产能主要用于解决中昊公司HFO-1234yf二期装置投产后所需原料市场供应缺口问题,保证原料供应稳定性。

HFO-1234yf未来发展前景值得期待。HFO-1234yf是新型制冷剂,具优异环境参数,欧洲、美国市场市场分别由杜邦和霍尼韦尔占据主导地位。随着欧盟对于新型制冷剂的终认可等因素作用下,我们预计未来市场将朝更新换代方向转型,利于HFO-1234yf的市场推广。公司通过合作掌握该项产品技术,未来该产品市场发展前景值得期待。

首次给予“审慎推荐”投资评级。公司所处的行业整体产能仍供过于求,加之行业步入淡季,预计市场回暖复苏仍需时间。公司拟通过非公开发行加码氟化工高端产品业务预计未来将增强公司在该领域的规模效应和市场竞争力,其中新型制冷剂HFO-1234yf未来的市场前景值得期待。考虑到定增摊薄影响,我们预测公司年EPS为0.13,0.19和0.28元,对应动态PE分别为95、66和45倍,我们首次给予公司 “审慎推荐”投资评级。

风险提示: 1.行业政策风险; 2.行业景气度下降风险;3.原材价格剧烈波动风险。

钢研高纳(300034,股吧):受益航空发动机的高温合金龙头

投资逻辑

高温合金材料领军者:公司主要生产航空航天用铸造、变形和新型高温合金材料,直接下游是发动机、热端精密部件、核反应堆等。公司目前高端新型高温合金规模国内,在多个产品上拥有优势,航天发动机精铸件市占率90%以上,高端新型高温合金(ODS 合金、Ti-Al 金属间化合物)市占率达100%。

高壁垒行业中的寡头企业:1)全球能生产航空航天高温合金的企业不超过50 家,具有完整高温合金体系的国家也只有中、美、英、俄四国,在技术、市场准入和质量标准上的高壁垒使得现有竞争格局相对稳定;2)国内厂商仅抚顺特钢(600399,股吧)(行情,问诊)等钢企和航空材料研究院等科研院所,公司作为院所改制企业,在技术研发产业化程度上具备相对优势。

受益航空发动机专项,及高股价弹性:公司目前70%左右的收入来自航空航天领域,对相关需求弹性,特别是航空发动机。未来随着航空发动机国家重大专项的推出,公司将是受益的企业之一;另外,公司自身股本较小,市场关注度高,股价弹性也不错。

新产品投放+募投项目集中投产,业绩可期:2014 年公司5 个募投项目以及分公司、子公司将全面投产,产能有望达到3000 吨以上;同时公司近两年研发成功单晶叶片和、二代高温粉末合金涡轮盘并向中航工业供货。新产品和募投项目保证公司持续高增长。

镍涨价利好短期业绩。与太钢不锈(000825,股吧)(行情,问诊)及其他合金钢企业类似,公司可能受益于镍涨价带来的产品提价,而我们前期观点:受供给端不足及库存逐步消化影响,下半年镍价仍有上涨预期,因此对公司业绩将带来一定利好。

投资建议

预计 年分别实现营收62.0、75.0、88.0 亿元,实现净利润分别为1.05、1.27、1.53 亿元 ,同比增长分别为21.53%、20.98%、20.10%,对应摊薄后EPS 分别为0.50、0.60、0.72 元。首次覆盖给予“增持”评级。

风险

新项目达产不及预期;原材料价格大幅波动。

广汽集团:自主品牌竞争力不断增强 菲亚特双品牌运作

投资要点:

自主品牌产品力,营销服务模式独特,竞争力不断增强。公司自主品牌定位为中高端乘用车,自2010年9月款自主品牌乘用车传祺正式下线后,公司不断加大研发投入,努力提升产品力,使得其品质达到了与合资品牌相近的水平,2013年J.D. Power亚太公司发布的中国新车质量研究(IQS)报告评分中,传祺以97分的表现优于行业平均水平。此外,从传祺得到军队公务用车的青睐,也能看出产品的品质。在渠道建设方面,公司自主品牌一直推行集群络营销服务模式,即以4S店为基础,鼓励4S店在下一级市场建立二级络-卫星店(建设成本不到4S店的1/10),而卫星店可以只做服务也可以卖车,这样做实现了以小投入来迅速扩张络的目的。凭借的产品力和独特的营销模式,公司三年来销量实现了大跨越,个完整年度2011年传祺销量仅为1.7万辆,2012年翻倍达到3.3万辆,2013年暴涨到8.5万辆,并实现利润3个亿。目前受限于产能(12万辆),公司2014年目标是销售11.5万辆,随着10月份产能开始逐渐释放,15年公司目标是销售20万辆。今年前5月,公司传祺共销售4.17万辆,同比增长55%,随着下半年GA3S、GA5S以及GA6(或明年初)的上市,我们预计2014年有望实现公司制定的销售目标。

日系品牌短期难以恢复到“钓鱼岛”事件影响之前的水平。今年以来,日系乘用车表现一般,没有延续去年下半年的恢复态势,前5月市场份额下滑至14.9%。受政治因素影响,我们预计日系品牌短期难以恢复到之前的水平。前5月集团的日系合资公司表现不一。广汽三菱前5月销量大涨,随着下半年产能的释放,全年有望保持50%以上的增长;广汽丰田由于致炫的上市贡献增量,前5月销量同比增长32%,新上市的雷凌下半年将贡献一定的增量,我们预计全年销量增长20%以上;广汽本田今年以来表现较差,销量同比小幅下降,主要是由于去年9月第九代雅阁换代上市后暂无低配车型,使得雅阁前5月销量同比大幅下滑37%,2月底两款低配车型正式上市,从单月销量看,5月恢复较为明显,我们预计下半年雅阁将逐渐放量,此外凌派的畅销贡献一定增量,再加上四季度将有一款A级SUV缤智上市,预计全年增速在10%左右。

菲亚特开始蓄力,双品牌运作,未来在集团的地位将越来越重要。目前,刚成立4年的合营子公司广汽菲亚特已有的品牌菲亚特规模较小,产能利用率不高,理论产能在14万辆,但2013年仅销售4.84万辆,2014年前5月销量达到2.69万辆,同比大涨76%,预计全年可实现50%以上增长,规模达到7万辆以上,产能利用率将逐渐提升。目前制约菲亚特发展的一个关键因素是营销渠道,随着营销渠道的本土化变革和不断下沉,再加上新车型的推出,预计菲亚特的品牌影响力将增强,产品需求将快速打开。另一品牌JEEP的工厂昨日正式奠基,预计2016年一季度竣工投产。按目前计划,将有3款车型国产,两款在广州工厂投产,另一款在长沙工厂投产。JEEP作为世界大专业SUV品牌,其的品质不言而喻,预计国产车型将得到热捧。菲亚特在轿车方面的实力再加上JEEP在SUV领域的地位,双品牌运作,将促使广汽菲亚特在集团的地位不断得到提升。

新能源汽车积极推进,2015年后逐步推出。集团制定了《广汽集团(601238,股吧)节能与新能源发展规划()》,今后将以混合动力、插电式车型为重点,纯电动车型为主要战略趋向,着力突破关键与平台技术,分布实现产业化。今年北美车展期间展出三台新能源车型,包括传祺GA四驱混合动力版、传祺GS5纯电动车和广汽E-JET增程式电动概念车,不过目前均没有市场化,2015年后有望逐步推出。其中,传祺E-JET将出演《变形金刚4》,此外GS5和GA5也将出演,传祺能够获得好莱坞认可,说明其品质足够,这将使得传祺在全世界得到宣传。此外,集团还将与比亚迪(002594,股吧)(行情,问诊)合作,双方将共同投资30亿元在广州从化合资建设新能源客车项目,初期规划产能辆,未来扩展到4万辆。

2014年销量增长18%左右。我们假设各种新车型能如期上市、中日关系没有恶化、广汽中兴汽车有限公司暂不计入,进而对公司2014年的销量增长做出如下情景预测:

盈利预测与投资建议。集团未来将形成自主品牌、菲亚特和日系品牌三足鼎立的格局。自主品牌打造方面,从产品力、营销力、品牌力三管齐下,目前产品力已接近合资品牌,营销力正逐渐加强,而品牌力稍显薄弱,未来将重点培育品牌价值。合资品牌方面,日系车受政治因素影响,在一段时间内很难有突出的表现,未来看点主要在欧美系菲亚特的快速成长。我们维持2014、15年的盈利预测、新增16年预测,预计公司2014、15、16年EPS分别为:0.68元、0.90和1.14元,按当前价格(6月19日收盘价7.38元)算,2014、15年PE分别为11、8和6,估值较低,但鉴于目前以及未来一段时间内盈利主体日系车的一般表现,仍维持“增持”评级。

风险提示:中日关系紧张;新车上市延期;JEEP工厂建设周期不达预期;限购城市的增加导致自主品牌需求低。

硕贝德:凝神聚气 再上征程

报告摘要:

覆盖广泛,稳定队伍,进一步提升士气。激励对象包括总经理温巧夫、副总经理林盛忠、财务总监李斌和董秘孙文科,以及各分公司、子公司、业务部门的关键管理人员和核心业务骨干158人,共162人,约占公司员工总数的14.61%,覆盖全面,范围广泛。此外,预留权益部分可以在首期权益授予后12个月内追加授予新进员工、其他员工或首期激励对象,进一步扩大激励范围和提高激励力度。我们认为,该激励计划将有效稳定公司管理及技术团队,显着提升士气,保证公司战略规划的施行。

目标不低,力度不小,科阳、凯尔有弹性。股票期权的行权条件和限制性股票的解锁条件相同,包括两部分:公司业绩方面,以13年为基准,年扣非净利润增长分别不低于30%、50%、130%、200%,即同比增速为30%、15.38%、53.33%、30.43%;个人绩效方面,依照综合考核评分结果分S、A、B、C、D五档,前一年度考核为S级、A级、B级可100%行权/解锁,C级可行权/解锁60%,D级丧失当期行权/解锁资格。15年同比增速略低的原因在于当年激励摊销成本较高,达到1943万。我们认为,总体而言,公司设定的未来成长目标不低,而且凯尔目前尚处于与公司的磨合阶段,科阳光电处于试生产阶段,两个子公司大大拓展了公司的成长外延,有很大弹性。

盈利预测与投资价值:我们预计公司14~16年EPS分别为0.28元、0.54元和0.99元,对应市盈率为58.8、30.8和16.6,维持增持评级。

上汽集团:从DDM模型和历史估值波动看上汽股价

投资逻辑

维持高分红具有可靠保障,DDM 模型适用于上汽:汽车行业未来成长空间仍然较大,至少 年内有望维持正增长。上汽业绩主要源于上海大众和上海通用,稳健增长更具保障。上汽历史上分红比例一直很高(06 年以来平均在27%左右),且上交所政策和公司内部章程对分红比例均有严格规定。综合判断,上汽未来维持30%以上的分红比例具有可靠保障,且不排除达到50%左右的分红比例,DDM 估值模型适用于上汽。

从DDM 模型估值结果来看, 元是上汽合理价格:我们按照不同分红比例和不同利润增长率(乐观、中性、悲观)进行了合理假设,对上汽DDM 模型进行计算,并得出相应的敏感性分析结果。基于详尽的数据分析结果,且综合考虑较大概率的情形之后,我们认为,上汽估值的值应为13 元,合理估值应为18 元左右。

从相对估值角度判断,上汽当前估值也具有足够安全边际:从PB 角度来看,上汽08 年曾破净,累计破净时间为28 天,平均PB 约0.93 倍。但我们认为,08 年上汽PB 破净仅为极端情况,即宏观经济和公司基本面均出现严重恶化,我们认为,0.9 倍PB 基本可以看作公司估值底部。从PE 角度来看,上汽PE 近年来显着下降,5 倍为其底部极端值。与国际同行对比来看,上汽PE 明显偏低,PB 属于合理范围(国际汽车巨头14 年平均PE约10 倍,PB 约1.3 倍)。

个股期权推出在即,有望成公司未来估值提升的契机:我国个股期权即将推出,上汽有望成为首批标的。个股期权的推出对相应正股交易度活跃和价格上涨都有显着作用,这也将成为上汽估值提升的一大契机。

投资建议

无论从估值还是相对估值角度,上汽当前股价都具有足够安全边际,且向上空间远大于向下空间,未来个股期权的推出也有望成为公司估值提升的有力催化剂。我们认为公司已具有突出的长期投资价值,是A 股中难得的真正可以长期持有的价值投资标的,上调公司评级至“买入”,建议可继续积极买入!

风险

汽车行业增速超预期下降;宏观经济出现严重恶化;公司未来分红比例大幅低于预期。

相关

广州防爆冰箱厂家
天然鹅卵石厂家
称重传感器模块厂家
推荐阅读
图文聚焦